骆驼股份发布2024年业绩快报，2024年实现营业收入155.92亿元，yoy+10.75%，归母净利润6.14亿元，yoy+7.26%，扣非归母净利润5.93亿元，yoy+10.85%。其中2024Q4实现营业收入42.59亿元，yoy+13.07%，归母净利润1.26亿元，yoy-26.45%。同时公司发布2025年一季度业绩预增公告，预计2025Q1实现归母净利润2.23-2.55亿元，yoy+43.15~63.47%，扣非归母净利润1.90-2.23亿元，yoy+13.17%~33.02%。根据业绩快报，我们下调公司2024年并维持2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.14/10.90/14.05亿元，对应当前股价PE为15.4、8.7、6.7倍，公司主业汽车铅酸电池稳定增长，低压锂电销量实现大幅提升，有望随规模效应持续减亏，维持“买入”评级。

　　主业经营扎实，2025Q1业绩显著提升由经营性和非经营性损益同时贡献公司深耕低压电池40余年，可提供铅酸电池和锂电池两种产品。2025Q1公司汽车低压铅酸电池销量稳步增加，废旧铅酸电池回收盈利情况好转，汽车低压锂电池销量大幅提升，经营业绩稳步增长；同时，公司积极推进降本增效，期间费用率进一步优化。此外，2025Q1资本市场表现较好，公司投资项目公允价值同比增加，非经营性损益对净利润也有一定贡献。

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　　新能源汽车智能化、电动化催生了对12V锂电池的市场需求，24V锂电驻车空调电池可以满足商用车大部分日常用电需求。公司低压锂电池产品包括12V/24V/48V，截至2024H1已完成12个项目定点，为完成锂电产品的交付，2025Q1公司新能源产业园首条产线已完成设备调试工作，预计年内正式投产。公司坚持探索低压电源产业的应用场景，着力将战略版图向无人智能装备、电动船舶等全新应用场景延伸。

　　风险提示：技术变革风险；市场竞争风险；原材料价格波动；海外业务拓展不及预期；原材料价格难以传导至终端。

　　证券之星估值分析提示骆驼股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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